首旅酒店作为国内大型国有旅游企业，在行业内具有举足轻重的地位。近来停牌期间更是动作频频，先是放出收购宁波南苑集团股份有限公司(以下简称“南苑股份”)70%股权的消息，又接连抛售神舟国旅，一系列动作不禁引人猜想。究竟首旅酒店南下有何企图?未来的规划又在哪?记者就为您解读首旅酒店南下布局图谋。

疑问1　为何要南下

首旅酒店从9月3日停牌以来，目前已经停牌两个多月，期间多次发公告表示就收购南苑股份股权事宜进一步谈判。虽然事情仍未最后确定，但首旅酒店南下进行资产重组的事宜显然马上就要浮出水面。

实际上，去年底就曾有消息人士透露，首旅集团欲拿旗下一家五星级酒店和广州大型旅游集团广州岭南国际企业集团有限公司旗下多家饭店进行股权置换，后此事不了了之。今年初，首旅酒店因资产重组也曾停牌两个多月之久，有消息人士指出，首旅酒店收购对象正是开元产业信托。资料显示，开元产业信托是中国内地首家酒店REITS(房地产信托基金)，其将开元酒店集团(以下简称“开元”)旗下五家自持物业酒店资产打包，于2013年7月10日在港交所上市，其中包括四家五星级酒店和一家四星级酒店。

据了解，当时开元信托旗下共有四家五星级酒店(杭州开元名都大酒店、杭州千岛湖开元度假村、宁波开元名都大酒店、长春开元名都大酒店)及一家四星级酒店(浙江开元萧山宾馆)。显然，首旅酒店对南方市场垂涎已久。

业内人士指出，酒店行业平均利润率在10%-15%左右，要想扩大营业收入，最快捷的方式无异于收购其他资产。华美酒店顾问有限公司首席知识管理专家赵焕焱表示，首旅酒店旗下酒店主要集中在北京，收购南方市场的产权酒店主要原因一方面为了扩大酒店板块营业收入，另一方面也为增加市场的占有率。

近年来，受中央“八项规定”影响，首旅酒店旗下三家产权酒店营业收入都出现了下降。据首旅酒店今年三季度财报显示，2014年前三季度公司实现营收20.41亿元，同比下降10.96%，净利润9025万元，同比下降6.2%。业内人士认为，通过收购其他酒店的方式，首旅酒店不仅旗下酒店数量将增加，营业收入也将大幅提升，同时能够提升市场份额和品牌影响力。

疑问2　为何首选南苑股份

6月25日晚间，首旅酒店发出公告表示拟以约2.8亿元现金收购南苑控股持有的南苑股份70%股权。

据宏源证券研报显示，首旅酒店由于受“三公”消费的影响，现处在30年最低谷，2013年呈现断崖式下跌。北京商报记者了解到，首旅酒店旗下三家产权酒店以及酒店管理公司主要集中在北京，而首旅酒店酒店板块业绩出现了一定程度的下降。

据首旅酒店2012年和2013年年报显示，2012年首旅酒店酒店板块营业收入6.69亿元，2013年则下降为6.15亿元。宏源证券研报还指出，2014年南方城市(上海、深圳、广州)入住率持平，价格微升，北京的情况是还在下滑，出现这种情况的原因是，南北高端酒店消费结构不同，公款及公款相关消费北京占比是最高的。一位度假酒店副总经理表示，南方市场周末散客入住率相对要高，而北京酒店市场则很大程度上依靠政府和商务消费。

今年初，首旅集团党委书记、董事长段强曾在接受北京商报记者采访时说，“为应对市场新形势，公司正对业务进行调整，今年首旅将把并购重组作为酒店业务发展的一个重点，希望借助民资高端酒店品牌让企业更加市场化”。可见，首旅酒店希望通过民营企业走出依赖政务市场消费的低谷。

据了解，南苑控股是以酒店业为核心产业，以房地产开发、商贸、资源投资、食品加工等为相关产业发展的民营企业集团，是“中国十大旅游投资浙商、中国服务业企业500强”。南苑股份旗下拥有豪华商务型、豪华度假型、商务连锁型三大酒店品牌共40余家酒店，客房总规模5000多间，并主要分布在浙江省。首旅酒店方面认为，如成功收购南苑股份，首旅酒店旗下酒店数量将增加1/3，酒店主业发展进一步突出。

业内人士分析指出，首旅酒店收购南苑股份除了看中其民营企业和南方分布的特点，另一方面是想通过南苑股份酒店实现自身管理品牌的输出。首旅酒店之前就计划陆续发展旗下定位豪华、中档、经济型不同类型的7个酒店品牌，有利于其以酒店品牌运营管理。

疑问3　为何抛售神舟国旅

就在大家认为首旅酒店将按计划吞下南苑股份之时，10月15日晚间，首旅酒店突然发布公告，称将其持有的北京神舟国际旅行社集团有限公司51%股权出售给首旅酒店控股股东北京首都旅游集团有限责任公司旗下全资子公司华龙旅游实业发展总公司以获取现金，用于收购南苑股份70%股权。

业内人士分析指出，首旅酒店此番抛售神舟国旅有多层含义。最主要的是想剥离非酒店业务板块，突出酒店业务发展，为以后酒店品牌发展考虑。北京商报记者了解到，首旅酒店旗下神舟国旅近两年一直处于亏损状态。根据首旅酒店半年报显示，2014 年上半年公司实现营业收入12.84亿元，神舟国旅今年上半年实现营业收入8.18亿元，占比达到63.72%，但其亏损335万元。在首旅酒店上半年营收利润中，主要则来源于酒店和景区板块，其中酒店板块实现利润4269万元，占比43.34%;景区板块实现利润6445万元，占比65.43%。业内人士表示，作为上市公司肯定要保持良好的业绩，首旅酒店此次抛售神舟国旅显然有提高上市公司利润率之意。

赵焕焱表示，首旅酒店抛售神舟国旅，一方面为套现帮助南苑股份偿还债务;另一方面剥离亏损旅行社，既增加了上市公司的利润率，又专注做酒店业，显然是两全其美的举措。

业内人士还表示，尽管抛售神舟国旅，但后者实际上仍然被首旅集团掌控，只是“左手倒右手”而已，无实质性重大变动，波及面较小。“之所以首旅还牢牢抓住亏损的神舟国旅不放，是因为其在北京旅行社市场中依旧保有相当的市场份额，具有一定市场价值。”

北京商报记者 关子辰/文 代小杰/制表

首旅酒店近期公告一览

9月2日

首旅酒店宣布停牌1天。

9月3日

首旅酒店发布公告称因论证资产收购和重组事宜，开始停牌。

9月10日

首旅酒店表示正在进一步论证收购南苑股份方案以及出售部分资产事宜，继续停牌。

9月17日

首旅酒店表示收购南苑股份以及出售部分资产事宜构成了重大资产重组，继续停牌。

10月15日

首旅酒店公告拟以现金方式收购南苑股份70%股权以及将持有的神舟国旅51%股权出售给首旅集团旗下全资子公司华龙旅游实业发展总公司以获取现金，继续停牌。

10月18日

首旅酒店公告向南苑股份提供委托贷款5000万元。

10月29日

首旅酒店公告称与控股股东首旅集团就神舟国旅51%股权出售的重大事宜达成共识，但与南苑控股就收购南苑股份70%股权仍在进一步谈判过程中，继续停牌。