本周(11.19-11.23)餐饮旅游板块相对全部A股的超额收益为-1.25%。本周全部A股指数上涨0.69%,而餐饮旅游行业指数(801210)下跌0.56%。本周涨幅前三的个股:西藏旅游(+4.19%)、华天酒店(+2.34%)、北京旅游(+1.86%)。

    本周行业动态重点信息跟踪:(1)1-10月,全国入境旅游人数1.1亿人次,同比下降1.84%,旅游外汇收入403.65亿美元,同比下降0.32%;(2)1-10月,丽江市共接待海内外游客1401.56万人次,同比增长40.04%;旅游业总收入预测186.08亿元,同比增长40.41%;(3)10月全国饭店客房平均出租率65.49%,同比下降3.84%,其中散客平均出租率42.26%;平均房价494元,同比增长9.53%,其中散客平均房价为549元;(4)全国12100家星级饭店12Q3营业收入总计635.68亿元,平均房价为326.18元/间夜,平均出租率为63.42%。

    上市公司重点信息跟踪:(1)锦江股份(600754)10月新增开业酒店12家(其中5家为直营店),平均出租率83.81%,同比下降4.36%,平均房价187.71元/间,同比增长1.77%,RevPAR为157.32元/间,同比下降3.27%;(2)桂林旅游(000978)七星景区自2012年2月1日起上调散客门票至55元/人(原35元/人),5月1日起执行团队门票55元/人,总公司给予股份公司的门票分成相应调整为19.25元/人(原12.25元/人);公司预计2012年获得七星景区门票收入分成为800-900万元(2011年为853万元),收益600-700万元(2011年为611万元)。
 

  行业估值与组合推荐:截止11月23日,餐饮旅游重点公司(17家)市盈率(TTM,整体法)为24x,相对全部A股的溢价率为216%。目前旅游行业相较全部A股的溢价率已经低于十年均值约1%,行业溢价率目前处于历史平均水平。