市场机会与挑战

　　部分酒店资产将走向市场，民营、外资企业也有投资机会。一些国有企业已经将部分酒店的产权或股权在公开市场挂牌出售。2007年开始，中国邮政已经将旗下几十家酒店在在市场上公开售出。2009年底，宝钢集团、中国远洋(601919,股吧)等也开始将旗下酒店在产权交易所挂牌。大规模酒店资产在少数几个国企内部消化有难度，重组中可能会逐步吸引社会资金。

　　被国有企业视为非核心资产的一些地方酒店虽然档次不高，但位置很好，也具备一定的投资价值。近几年进军杭州的酒店企业都苦于没有好店面，因为好位置早已被国企酒店占据。央企的酒店拥有全国性的网络，整合后能有助于迅速建立连锁品牌。2007-2008年，香港卓越金融旗下的经济型连锁酒店品牌“你的客栈”从中国邮政购入共计28家酒店，迅速在全国建立了网点。

　　酒店业的调整、整合将给酒店管理服务企业带来机会。非优质资产更容易被要求剥离，为提高酒店资产的质量，许多企业新建的国企高级酒店都聘用专业酒店管理企业负责运营。2009年5月开业的北京唐韵山庄，是五星级会展酒店，由中国大唐集团公司投资近1亿元，交由北京天伦国际酒店管理集团管理。另外，国企酒店资产的整合也需要专业酒店管理企业的参与。从2004年开始，美阁酒店管理公司与中国航天集团、中信证券(600030,股吧)合作，将中国航天集团企业内部分散的酒店资源逐步整合，成为了神舟商旅连锁酒店。

　　产业整合还将惠及酒店产业链的其它行业，酒店信息管理系统、酒店商用IT设备等的需求也将增加。根据中卫国脉与中国电信签订的《战略合作协议》，中国电信在把酒店资产注入中卫国脉后，还将将利用自身资源帮助中卫国脉拓展各类酒店信息化业务。双方合作的业务包括酒店信息化行业解决方案咨询业务、酒店信息管理系统软件开发业务、酒店信息化行业应用的业务代理等。即将重组或出售后的酒店资产将被从新包装，还将拉动装饰、酒店商用IT设备等行业的发展。中石油旗下的无锡阳光酒店、呼和浩特阳光酒店等内部酒店在整合进阳光酒店集团之前，都进行了大规模的重新装修。

　　大部分央企酒店的产权、股权分散，甚至不清晰，给投资和管理造成困难。一些酒店由当地企业、政府、其它国企共同投资，曾获得关联企业贷款、政府补贴支持，转让、划拨过程将涉及多方利益。上海通茂大酒店由中国电信旗下的通茂酒店控股有限公司与中国邮政集团公司等其他25家股东共同投资建立。一些酒店的产权与企业、政府的办公楼是同一个产权，无法分割，或是建立时间较早，投资企业经过多次改制、重组，产权结构复杂。如家集团曾经试图收购过中国邮政剥离的一个酒店，但酒店和企业的办公大厦属于同一个产权，无法分割，如家最终只能以租赁形式运营该酒店。

　　企业间、企业内部的酒店资产质量参差不齐，重组、出售方案是难点。很多企业在出售优势酒店资产是往往想把非优质资产一起售出，购买方很难买账。在央企内部将酒店资产综合再重新分类打包，虽然更能吸引投资者，但需要多方协调。

　　土地成本、客源、员工就业、债务等问题也可能成为收购的潜在门槛。如果酒店用地原来是政府划拨用地，被非国有企业收购后可能需要补交一定土地费用。一些央企和社会资金合资建立的酒店，虽然可能实际的股权投资不多，但存在大规模债务关系，例如银行系统的酒店。央企酒店的客源大部分是企业内部的员工差旅、会议，今后客源如何保证是难题。酒店员工大多属于当地国有企业的员工系统，收购或引入新的股东、管理者后如何解决员工的就业问题。