3.5 万亿规模的餐饮市场,资本在投什么?

你可能不知道,火遍社交网络的网红茶饮“喜茶”去年拿到了 IDG 资本和今日投资 1 亿人民币投资。而由前麦当劳中国区副总裁缪钦创立的茶饮“ inWE 因味茶”,也在去年拿到了刘强东 5 亿人民币投资。

 

资本在餐饮行业的投资远远不止这些。

 

我们整理了各路媒体的报道后发现, 2016 年以来,近 40 家餐饮企业先后获得投资,每笔投资额从数百万人民币到上亿人民币不等。

 

2016 年以来获投餐饮品牌 list 

 

透过这些餐饮公司,资本在投什么?

 

资本喜欢投资快餐

 

开聊之前,我们先来思考两个问题:

 

1. 你有多久没有在旮旯胡同里的“三无”馆子吃饭,开始选择一些连锁餐饮品牌店?

 

2. 一周中,你吃快餐和与朋友聚餐的次数分别是多少?

 

快餐 VS 聚餐

 

第一个问题反映的是“消费升级”, 80 后 90 后对餐饮的需求从“能吃饱”变成了“要吃好,吃少”。第二个问题反映的是“刚需”,我们吃快餐的频率远远高于聚餐。

 

资本瞄准了这个机会。

 

2016 年以来获投的近 40 家餐饮公司中,大部分是“品牌快餐”,比如遇见小面,西少爷,好色派沙拉,四爷焖鸡,仔皇煲,井号夜宵......

 

好色派沙拉每家店都在 60-80 平方左右,客单均价约 60 元,月坪效约 6000 元。2015 年成立至今,已获 4 次投资,投资方包括 IDG 资本,弘道资本,峰瑞资本,弘毅投资旗下的百福控股等。

 

沙拉是一种轻饮食化产品,易标准化,规模化。目前处于消费者习惯培养阶段,究竟有多大的固定消费人群和市场,还有待观察。

 

好色派沙拉融资历程

 

快餐追求的是高效率,高翻台率,高坪效,具有资本推动的价值。当你开了 5-10 家店,有清晰的产品受众群体和成本结构后,资本进入可以快速复制,开更多的店,形成规模化。

 

天图资本合伙人李康林说,投资逻辑其实就是算账。先关注单店盈利模型,再预测开多少店,算总的市场空间,能赚多少钱。

 

坪效、投资回收期、毛利率、净利率这 4 个指标,是单店盈利模式的重要数据。数据是一家店经营管理的具象化表现,反映出很多其它要素,包括选择的品类,选址的能力,团队运营的能力等。

 

遇见小面创始人宋奇分享了一组数据,快餐店月坪效 2000 元时通常处于盈亏平衡点,超过 3000 元活下来问题不大,到了 4000 元算是优秀。

 

——你的单店月坪效是多少呢?

 

投资了伏牛堂,瘦沙拉,胖仙女等近 10 个餐饮品牌的青骢资本同样看好快餐。

 

青骢资本张譞琦说,投资首先选择品类,以快餐为主,因为翻台率高,价值链短,现金流好。品类是市场的红利,抢占品类等于抢占红利。对标美国市场,消费者想吃汉堡想到麦当劳,想吃披萨想到必胜客。中国这么多小吃、餐饮品类,未来当消费者能把一个品类和一个企业对上号,这个企业自然就很厉害了。

 

其次看人和团队,青骢资本倾向选择没有长期从事传统餐饮行业的年轻团队。最后看模式:工艺流程是否高度标准化,口味是否好吃,运营管理是否系统化,净利润率是否高于行业平均水平,以及品牌是否有张力等。

 

资本喜欢更有张力的商业模式:“堂食+外卖+电商”

 

快餐品牌规模化的成长是线性的,即不断靠开店带来收入增长。

 

资本并不满足于这些。青骢资本张譞琦说,更具有投资价值的商业模式是:同时具备内生和外延的张力。

 

简单来说就是,不能光靠一直投钱扩展新店数量来赚钱,或是光把堂食作为主要收入来源的模式。因为门店的空间,服务人数,供给能力,进店人数的上限,会造成企业盈利能力的上限。

 

如何突破?

 

要么提高客单价,比如把单品打包成套餐出售;要么提高出货量,拓展外卖订单;要么覆盖更广范围和更多人群,把产品标准化,做电商。后两者是餐饮零售化。

 

有饭是一个典型例子。

 

有饭的淘宝店 Cookie

 

有饭是一家西餐素食餐厅,2015 年获得清科创投 500 万元的天使投资。目前,有饭的门店虽然只有 6 家,但一款名为大 Cookie 的产品,却创下了单日 1 万+以及单月 100 万元营业额的峰值。

 

有饭的大 Cookie 在淘宝,下厨房等多个电商渠道进行售卖。此外,有饭还研发了适合在家做饭的料包等。

 

当一个品牌可以满足用户多场景的需求时,自然更容易被用户想起,更容易实现堂食、外卖、电商之间的转化。有饭也因此在去年年底获得 A 轮投资。

 

“堂食+外卖+电商”这种模式,也许将成为未来主流。

 

资本的野心:上市退出

 

任何行业的发展都离不开资本的推动,过去国内餐饮行业对资本的拥抱度其实并不高。当快餐鼻祖麦当劳市值千亿美元时,国内还没有出现市值百亿元的餐饮企业。

 

资本在顾虑:上市退出方式不畅,食品安全隐患频发,财务不规范等;传统餐饮企业佼佼者也在顾虑:自己已有不错的品牌影响力和现金流,为何一定要拿投资?

 

“中国火锅第一股”小肥羊经历上市到 2012 年被百胜收购、退市,湘鄂情主营的高档餐饮业绩 2013 年直线下滑, 2014 年更名为“中科云网”,味千拉面 2011 年“骨汤门”事件爆发,近两周内时间内,股价跌幅超三成,公司总市值蒸发 65 亿港元......

 

国内上市餐饮公司的市值

 

直到最近几年,餐饮行业参与者和消费者正在发生变化——80 后,90 后逐渐成为消费主力,他们“吃好吃少”的诉求和以“吃饱”为主的供给存在断层。一批跨界餐饮人瞄准了“消费升级”的机会,他们既遵循餐饮行业的客观规律,又善于利用互联网进行品牌营销。

 

餐饮资本化的热度才开始上升。

 

资本的背后,是一个个愿意押注餐饮行业的投资人:弘毅资本王小龙、天图资本李康林、美团点评投资朱拥华、今日资本徐新、九润资本阮志勇、红杉资本王岑......

 

押注餐饮的投资人

 

“未来 5-10 年,国内一定会出现百亿元的餐饮企业。上市的不一定是现在我们看到的餐饮巨头,可能是比较早走向资本市场的一家,或者几家新兴餐饮公司。”

 

天图资本李康林说,目前国内餐饮市场高度分散化,即便是最牛的餐饮公司,比如海底捞、西贝,它们也只占这个市场很小的一部分比例。餐饮未来一定会朝着规模化发展。

 

如果第一梯队的公司满足于已有的影响力,盈利能力,很可能是第二梯队的公司走向资本化。当第二梯队公司上市后,会快速进行多品牌的并购,改变行业格局。

 

马太效应将会愈加明显。

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