文 | 职业餐饮网 小鱼
“火锅第一股”又亏了！
近日，呷哺集团交出了2025年成绩单：全年实现营收37.89亿元，同比下滑20.3%；净亏损2.96亿元，同比收窄25.6%。
这已经是呷哺第五年亏损了，累计亏损已超15亿！市值也从巅峰期的294亿港元，跌到如今的4.72亿港元。
为了给经营“减负”，去年呷哺集团关闭了109家店，员工减少5723人，裁员比例超过25%。
在持续优化门店的同时，集团也主动出击：先后推出“呷哺牧场”与“呷牛排”两大子品牌，并启动“凤还巢”合伙人计划，将利润的30%优先分享给一线员工，试图在变革中寻找新出路。
从1998年创立至今，呷哺已走过28年风雨，穿越了无数次市场周期。都说“餐饮无百日红，盈亏总相逢”，眼下的困境，或许正是它的又一次关键转折。
这一次，呷哺能迈过这道坎吗？
又亏了近3亿，五年累亏超15亿！
火锅第一股难破“亏损魔咒”
曾头顶“火锅第一股”光环的呷哺集团，如今深陷亏损泥潭，已连续五年未能实现盈利!
2021年至2025年期间，集团净利润持续处于亏损状态，分别亏损2.93亿元、3.53亿元、2.00亿元、3.98亿元、2.96亿元，五年累计亏损额高达15.4亿元。
接下来，我们看看呷哺集团去年的财报，具体表现如何。
1、营收37.89亿元，同比下降20.3%，呷哺、湊湊业务收入“双降”
在营收方面，呷哺集团收入从2024年的47.55亿元减少至37.89亿元，同比下降20.3%。
分品牌来看，呷哺呷哺业务收入由2024年的26.30亿元降至22.79亿元，同比减少13.3%；湊湊业务收入由2024年的19.48亿元降至13.49亿元，同比减少30.8%。
此外，去年实现增长的调料业务，今年也出现了下滑，销售收入由2024年的1.29亿元降至1.10亿元，同比下降14.5%。财报中提到，这主要由于2025年在线电商渠道销售有所减少。
2、 呷哺客单降至51.5元，湊凑涨价20.5%
在消费降级与客流下滑的双重压力下，呷哺集团旗下两大主品牌走向了截然相反的价格路线：
一个持续降价以求回流，一个逆势提价试图保利。具体表现如下：
1）呷哺客单从54.8元降到了51.5元，翻座率提升至2.8
变贵，一直是呷哺呷哺被顾客“诟病”的焦点。
为此，呷哺近年来持续下调客单价，从2023年的62.2元降至2024年的54.8元，今年进一步降至51.5元，同店销售增长率为-9.6%，
或许得益于降价策略的调整，以及集团在全时段供给、多场景拓展、区域化定制等方面提升顾客到店频次的努力，翻座率从2.5提升至2.8。
2）湊湊客单上涨20.5%, 从123.5元提升至148.8元，翻台率为1.4
湊湊的日子同样不好过。
受经济下行影响，湊湊餐厅堂食客流未能完全恢复，翻台率持续下降，从2023年的2.0降至2024年的1.6，今年进一步降至1.4。
客单价方面，去年为123.5元，今年升至148.8元，直接提升了20.5%。然而，价格的上涨并未带来收入的增长，反而导致同店销售额增长率下滑了14.2%。
3、会员总数达4500万人，实现礼品卡销售金额超6.7亿元
在两大品牌整体业绩表现欠佳的背景下，会员业务与礼品卡成为呷哺集团全年为数不多的增长亮点。
2025年，呷哺集团年内新增招募会员近346万人，累计会员总数达约4500万人；期内会员消费人数近560万人，会员消费频次超过3.2次，按年基本持平。
与此同时，集团推出的礼品卡项目取得显著成效：全年售卡金额突破6.7亿元，截至年末沉淀金额超过人民币2亿元。礼品卡会员的年人均消费金额达383元，为整体会员平均水平的2倍。
关店109家、裁员5723人，一场“断臂式”止损
不过，去年亏损有所收窄，从2024年的3.98亿元降至2.96亿元，同比收窄25.6%。
但这波止损主要依赖“被动止血”，而非“主动造血”。
1、呷哺关了56家，湊湊关了53家，现共有905家店
呷哺呷哺与湊湊是集团最核心的两大收入来源。
截至2025年12月31日，集团旗下共有餐厅905家，其中呷哺呷哺758家，湊湊147家。
从关店情况看，去年集团共关闭109家餐厅，包括56家呷哺呷哺和53家湊湊。开店方面，全年新开57家餐厅，其中呷哺呷哺占54家，湊湊仅新增3家。
作为呷哺呷哺旗下定位“中高端”的子品牌，湊湊曾被寄予增长厚望，2022年，224家湊湊餐厅业务收入达22.59亿元，首超呷哺呷哺。
然而过去两年，湊湊门店持续收缩：2024年净减少60家，2025年净减少50家。部分城市如郑州、惠州，湊湊门店已清零。截至2025年末，湊湊门店数已从高峰期的257家缩减至147家，减少了近一半。
2、员工、原材料、物业租金成本，均下降超18%
随着亏损门店的逐步关停，员工、原材料及租金成本均出现明显下降：
员工成本由2024年的16.13亿元降至13.18亿元，同比减少18.2%；员工人数从22504人缩减至16781人，净减5723人，裁员比例达25.4%。
原材料及耗材成本从16.73亿元降至13.26亿元，同比下降20.7%；另外，得益于采购成本降低与食材利用率提升，该项成本占营收比重由35.2%降至35.0%。
物业租金成本从2.98亿元降至2.4亿元，同比下降19.6%。不过，由于商场减租幅度收窄及部分租金大幅高于上年度，整体租金支出有所上升。综合来看，因收入同步下降，租金占集团收入的百分比仍持平于6.3%......
押注新品牌+新合伙人计划，呷哺能想“换血”重生
面对持续亏损的压力，呷哺集团并没有坐以待毙，而是试图在多品牌战略和组织管理上同时发力，寻找“第二增长曲线”。
首先，推出呷哺牧场与呷牛排两个新品牌。
2025年底，呷哺集团全新推出自选小火锅品牌“呷哺牧场”，走“自选+自助”路线，提供超百款菜品，顾客自选自取。同时，店内推出了15.91元的蔬菜畅吃区及5.91元的饮品畅饮区，单人消费最低仅需29.82元。创始人贺光启直言：“呷哺牧场将是集团成立28年来非常重要的布局。”
紧接着，2026年初，西餐新品牌“呷牛排”亮相。主打“手工台式古早味厚牛排”，走“牛排+畅吃”模式：单点一份牛排，即可畅享15大类、158款料理。开业当天，贺光启亲自站台，并直言计划三年开店100家，将其打造成“国民级品牌”，开启“高品质牛排平价化”时代。
其次，推出“凤还巢”合伙人计划，首批合伙门店营收同比增长超30%。
除了开新店，呷哺也在想办法激发内部活力。2025年，集团启动了“凤还巢”合伙人计划，邀请昔日的优秀员工与现役骨干，以合伙人身份参与到门店经营中来。
到2025年底，已经有13家门店、50多人成了内部合伙人。效果也立竿见影，首批合伙门店的营收同比增长超过30%，利润率更是达到了30%以上。
最后，计划今年开店不少于100家，翻座率提升三倍。
在财报中，呷哺集团计划今年新增开业餐厅不少于100家，并以翻座率达到三倍以上为运营目标。
选址上，呷哺集团将积极进入大型娱乐主题乐园、机场及交通枢纽等高客流商业场景，开设更多盈利能力强的新餐厅。相比之下，湊湊则坚持谨慎拓店，聚焦核心城市与优质商圈，推行轻量化、高坪效店型，严控选址与投入成本，以单店盈利为首要原则，不盲目扩张。
与此同时，集团将持续探索多元化餐厅模型：在上海等高消费力城市试点“呷哺牧场”及自助模式餐厅，以满足多样化消费需求；在下沉市场探索高性价比的“呷哺Mini”餐厅模型；在广州、深圳等城市重点布局外送卫星店，覆盖正餐及夜宵等多时段消费场景。
职业餐饮网小结：
连续五年亏损，累计亏损超15亿！呷哺这位“小火锅之王”的28年征程，如今深陷前所未有的困局。
关店、裁员式的“被动止血”，虽然缓解了成本压力，却没能真正扭转营收下滑、客流疲软的颓势。
但呷哺并没有躺平，“凤还巢”合伙人计划、呷哺牧场、呷牛排两大新品牌的推出，都在表明它的破局决心。
未来能否逆风翻盘，还需要时间给出答案。28岁的呷哺，还有机会。但机会，不会一直等下去。
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主编丨陈青 统筹 | 杨阳