文｜职业餐饮网 张铎
近日，绿茶发布了上市以来的首个业绩报告。在行业普遍承压的2025年，绿茶交出了一组颇具反差感的数字。
收入增速超2成，利润增速近4成，同店收入微降0.8%，远超同业。
全年新开157家门店，总门店数来到609家。
新店堂食坪效较此前门店提升14.7%，单店投资回收期从19.3个月压缩至12.6个月。
堂食端，翻台率与客单价双双企稳；外卖端则实现了结构性突破，收入占比从18.8%跃升至25.3%。
绿茶——这个在消费者记忆中逐渐褪色的初代网红，正在试图证明自己可以变得常青。
营收47.63亿，增长24.1%
全年净增144家门店
2025年，绿茶实现收入47.63亿元，同比增长24.1%；净利润4.86亿元，同比增长38.9%；经调整净利润5.09亿元，同比增长41.0%。
收入增长的主引擎，是开店。全年新开157家，关闭13家，净增144家，期末总门店数达到609家，较2024年底的465家增长31%。
在全球发售文件中，绿茶给出的2025年开店计划是150家，按城市层级拆分为：一线及新一线城市47家、二线城市40家、三线及以下城市58家、海外5家。
实际新开157家，总量达标。但结构上出现了一个值得注意的偏移——一线及新一线城市成为了远超预期的开店主力。
这一偏移背后的逻辑，可以用四个字概括：分区加密。
一线及新一线城市门店从231家净增至323家，占比从50%提升至53%。重点加密的区域集中在浙江、广东、江苏和四川，四省合计净增67家。
在绿茶品牌认知度最高、供应链最成熟的市场，加密的边际成本最低，爬坡速度最快。先把已验证市场的密度做上去，再向外拓展。这是一种更偏保守、但也更稳健的扩张策略。
当然，下沉并非停滞。2025年绿茶新进入16个城市，三线及以下城市门店从119家增至150家。但从节奏上看，下沉更像是"机会型拓展"而非"系统性推进"。
绿茶在业绩公告中给出了一组衡量扩张空间的数据：目前单城市平均门店数仅4.0家，而同业平均为7.3家；百万人口平均门店数0.6家，同业平均1.0家。
也就是说，在未来数年，绿茶依然具有广阔的开店增长空间，并将带来持续的业绩增长。
“小店”模型突围
堂食翻台与客单价企稳
2025年，绿茶的每家餐厅日均销售额从2.17万元降至1.89万元，表面看是一个令人不安的数字。但这个下降并非"卖不动了"，而是一个主动的战略选择的结果——绿茶正在系统性地转向面积更小的门店模型。
目前，绿茶专注开设450平方米以下的小型餐厅。面积缩小，日均绝对销售额自然下降；但更小的面积意味着更低的租金、更少的人员配置、更快的翻台，以及更高的坪效。
推介资料中，绿茶特意披露了购物中心新店的经营数据：
2025年新开门店的堂食月坪效为1953元/平方米，较此前开设的老店1316元/平方米提升了48.4%。新店投资回收期仅为12.6个月，而老店为19.3个月——回本速度提升了超过三分之一。
更值得注意的是，三线及以下城市的新店投资回收期进一步压缩至11.1个月，不到一年即可收回投资。
简言之，绿茶正在用"更小的店、更高的坪效、更快的回本"重新定义自己的单店经济模型。日均销售额的下降，恰恰是这一转型的伴生现象而非经营恶化的信号。
同店层面，317家可比门店全年同店销售下滑0.8%，较2024年10.3%的降幅大幅收窄。
更关键的是季度节奏：同店下滑主要集中在第一季度（-8.3%），从第二季度起便已恢复正增长（Q2 +4.4%、Q3 +0.5%、Q4 +1.0%），连续三个季度站在零线之上。
价格端同样值得细看。全口径人均消费从56.2元降至54.6元，降幅2.8%，但这个数字包含了外卖订单的拉低所致。
若剔除外卖，纯堂食客单价仅从58.3元微降至58.0元，几乎持平。翻台率则稳定在3.0次/日，与2024年完全一致。
堂食的"价稳量稳"，叠加外卖的结构性放量，构成了绿茶当前营收增长的双层底座。
外卖客单降了6.6元，
同比增长66.5%，贡献1/4营收
绿茶的外卖表现是这份年报中最具突破性的变量。2025年全年，外卖业务收入达12.04亿元，同比增长66.5%，占总收入的比重从18.8%跃升至25.3%。
也就是说，绿茶每赚四块钱，就有一块来自外卖——这个比例在一年前还不到五分之一。
增长并非简单地"把堂食菜单搬到线上"。2025年，绿茶加大了外卖业务的专项投入，推出了专为外卖场景设计的轻食套餐和家庭组合，并通过动态菜单调整、会员数据分析等数字化手段持续优化运营。
外卖客单价从53.1元降至46.5元，降幅12.4%——这是一个主动的定价策略：以更低的门槛换取更高的订单密度和更广的用户覆盖。
一个常见的担忧是，外卖的高速增长是否以牺牲利润为代价。
从数据看，这个担忧暂时可以搁置：外卖业务开支同比增长67.6%，与外卖收入66.5%的增速基本同步，意味着绿茶没有为了冲外卖规模而大幅度"烧钱补贴"。
另一个值得关注的细节是，外卖占比的快速提升并没有挤压堂食的运营效率。全年翻台率维持在3.0次/日，与2024年持平。
外卖占比的快速提升，恰好与绿茶转向小型门店的策略形成了默契配合。更小的门店压缩了前厅面积，推高了堂食坪效；而厨房的产能并不因此缩减，多余的出餐能力通过外卖渠道释放。
当然，外卖渠道的结构性风险不容忽视。相较于堂食，外卖的用户黏性天然偏弱——顾客的选择高度依赖平台的流量分配与推荐算法，容易受到竞品促销和平台规则变动的冲击。
食材成本降了2个点
规模红利才刚开始
绿茶的经调整净利润率从9.4%提升到10.7%。
其中贡献最大的是原材料成本的下降，占比从33.5%下降到31.7%。这主要是由于集中采购和招标导致的成本下降。
绿茶正在加大从农场到餐桌的一体化供应链建设，头部供应商+数字化冷链+智能厨房。
从源头锁定优质食材供应，到全程冷链保障新鲜度，再到门店智能设备实现稳定出品。绿茶实现了规模集采的降本效应与食材质量的稳定可控作为规模化拓店提供支撑。
不过，供应链升级尚有一块关键拼图未落地。绿茶在上市募资时，曾将1.93亿港元（占募资总额的26.3%）专项划拨用于设立中央食材加工设施，但截至年底分文未动。
同时，其他资产折旧及摊销占比从5.7%降至5.0%，下降0.7个百分点。这直接对应绿茶开店变轻，装修折旧减少。
使用权资产折旧占比从5.3%降至5.1%，其他租金及相关开支占比从2.0%降至1.9%，合计下降0.3个百分点，则表明，绿茶仍处在拓店蜜月期，在和商场谈判时拥有更多的筹码。
员工成本上升0.3个百分点，外卖业务开支占比上升了1.2个百分点，但这是门店扩张和渠道拓展必须承担的。采购和开店端的效率改善，覆盖这些成本。
从网红到常青
绿茶的三个基因
在此次年报中，绿茶强调了自己的三个基因：融合各家的菜品、高质价比的用餐体验以及新国风的品牌形象，来概括自身的竞争内核。
1、主打中式融合菜，去年推出562道新菜
绿茶主打中式融合菜，不绑定任何单一菜系，而是集各地风味于一炉。2025年全年推出562道新菜品——这个迭代速度在行业中极为罕见。融合的战略意义不仅在于菜单丰富度，更在于地域适应性。绿茶得以在京、粤、浙、川等口味截然不同的市场同时扎根。
2、人均54.6元，高质价比的用餐体验
人均54.6元，同店仅降0.8%、翻台率3.0次/日——这组数据本身就是"质价比"最硬的注脚，在大环境承压的背景下，消费者依然持续买单。绿茶的策略不是一味便宜，而是在可比品牌中以最低的客单价，提供超出价格预期的用餐体验。持续优化成本结构，将省下来的钱投入顾客真正在乎的环节——菜品品质和就餐环境。
3、新国风的品牌形象
清风竹影、龙井船宴、西湖盛宴——绿茶依附于任何短期潮流，而是从中华文化的深层审美中汲取养分，带来传统文化元素与自然意象融入用餐场景的沉浸式体验。这也是绿茶得以"扬帆出海"的文化基础。
三个基因的交汇处，指向一个本质判断：绿茶的护城河不是某一道类似于面包诱惑的爆款菜品，不是某一个网红打卡场景，而是一套"融合菜品×极致质价比×文化审美"的系统能力。
单独拆开看，每一项都有对手可以模仿；但三者的组合与长期迭代，构成了难以快速复制的竞争壁垒。
职业餐饮网小结：
在推介文件中，绿茶给自己的定位，是快速增长的领先中式餐厅常青品牌。
绿茶CEO王勤松曾在一个专访中表示：我们追求的向来都是能稳定、健康、长期发展的业务模式，当时用 “绿茶” 作为餐厅名字也有这份坚持在里面 —— 绿茶是四季常青的。
虽然网上经常会有唱衰初代网红的文章，但609家门店，47.63亿收入，10.7%的净利润率。规模在扩张，效率在提升，利润在释放。
这不是一个网红的余晖，是一棵常青树的年轮。
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主编丨陈青 统筹 | 杨阳