5月26日下午，郑州菁英会酒店(湘鄂情河南公司核心资产)正被一非知名餐企“打扫卫生”。而此前，它从2012年年末就处于“尘封”状态。这是自2012年中央颁布“八项规定”后，深受重挫的中国民营餐企第一股湘鄂情首次“割肉套现”的举动。为何它先从河南“下刀”?“河南资产变现”，能否解决其“跨领域、多产业、超密度”疯狂投资所导致的资金饥渴?

湘鄂情河南“卖子”，或将上演“蛇吞象”

“湘鄂情卖掉河南子公司”，正在进行时。

5月26日下午，黄河路与姚寨路交叉口，尘封已久的菁英会酒店内突然忙活了起来。灯亮了，一群人在打扫卫生、搬动桌椅。

去年7月16日，湘鄂情曾发布公告称，停止旗下8家门店的经营，并授权经理层全权办理承包经营、退租等事宜，郑州店名列其中。但据记者调查，该店早在2012年年底就已歇业。此后，该店门外一直高悬“招租”的广告条幅，直至当日。

“现在不一样了，换了新东家。”该店一门卫告诉记者，如今给他发工资的“老板”，是郑州红木偶餐饮服务有限公司(下称郑州红木偶)。

郑州红木偶收购了湘鄂情河南公司核心资产吗?据了解，2009年11月，湘鄂情在深交所上市，其募资标的之一即是郑州店。自购郑州市黄河路上的联盟国际楼盘约4000平方米。加上装修及启动资金后，单店投资达5000万元。

“这是上市公司才有的出手级别。虽然在它开业这3年，你很难看到它有像样的市场表现。”省内一餐饮业人士的话一语双关。

就在上周，湘鄂情发布公告称，“拟转让全资子公司河南湘鄂情投资管理有限公司100%股权”。该公司总资产4000.38万元，净资产-1270.18万元，营业利润为-544.56万元，净利润亏损1215.44万元。

在店内，自称红木偶公司的韩姓人士称，“已将该店买下，正在做前期清理工作。目前，尚未考虑好该物业的经营内容，但可对外出租。”当被问及郑州红木偶收购该店的时间与价格时，上述人士未透露。

5月27日，记者向湘鄂情证券部求证，“河南公司核心资产是否已完成出让”，所得到的答复是，一切相关近况请看公告。但对方或又有意透露，“肯定是有人接盘了，才会将资产变现。”

郑州红木偶是谁?

记者见到的红木偶餐厅，位于纬五路与东明路交叉口，距菁英会酒店步行仅500米。该店紧邻两家省级大型医院，主打快餐生意。另据调查，它与“身后”的郑州文苑酒店为同一投资人。

有意思的是，“红木偶+文苑酒店”合计注册资本只有130万元，而湘鄂情河南的注册资本却是1000万元。如收购属实，无疑将是一出“蛇吞象”的故事。省内餐饮界资深人士对红木偶也“只闻其名、不明其来历”。截至发稿，红木偶投资人尚未接受采访。

郑州丰汇商业咨询管理公司董事长顾春强评估，湘鄂情郑州店3000平方米店堂+1000平方米地下车库，综合市场售价理应在2万元/平方米以上，合计超8000万元。“5年升值一倍很正常。这比开餐馆赚钱快得多。”

“中原滑铁卢”，湘鄂情欲割舍“厨子梦”

“在公司未发布最新公告前，一切消息都存有变数。”湘鄂情河南公司一高管称，河南一家石油销售商也在洽购该宗物业项目。此外，湘鄂情并未全部撤出河南，仍有一支百人团队在郑经营团膳业务。

为什么“河南公司”被第一个裁撤?上述人士称，这是总公司的决策。当然，河南公司的确找不到突围方向。而在该店周边两公里，多家高端餐馆均关门大吉。

“裁撤河南公司”，是中国民营餐饮第一股湘鄂情首次“断腕”。

自2009年该公司在深交所挂牌上市后，随即在国内展现出凌厉扩张攻势。在全国10余省市设立分公司，其董事长孟凯更计划将湘鄂情的招牌挂到悉尼、芝加哥、苏黎世。

岂料，2012年中央“八项规定、六项禁令”政策出台后，公务、商务等单位宴请市场骤然降温，使得该公司酒楼餐饮业务陷入巨亏。

湘鄂情2013年年报所显现，公司实现营业收入8.02亿元，同比下降41.19%;实现归属于上市公司股东的净利润亏损5.64亿元，同比下降788.86%。当年，该公司陆续关停了亏损严重的13家酒楼门店。部分酒楼餐饮业务尝试向大众市场转型，但是转型过程艰涩。

湘鄂情先拿河南公司“下刀”，多位河南餐饮界人士表示“毫无意外”。在其看来，河南公司在湘鄂情全国体系内发展较晚、规模最小、缺点最为突出。

“没错，湘鄂情河南一号店确因选址失误，交通问题带来了巨大的生存压力。但它是否承认定位存在严重问题?又是否找准过河南市场的打开方式?”河南省餐饮与饭店行业协会常务副会长钱波反问，中央宣布“八项规定”是2012年年底，这与该店歇业几乎是同步的。

钱波认为，湘鄂情在定位上的差错，是它照搬了北京的消费档次，却未充分考虑河南高端餐饮消费市场的承载能力。把店建在非民间消费的“浮云”上，自然“站得更高，摔得更疼”。

除定位问题外，被河南餐饮业认真反思的湘鄂情第二个败笔，是“跑得太快、不服水土”。

“凭什么湘鄂情照搬一张菜单，能搞定全国高端人群挑剔的口感?”郑东新区某高端酒店投资人高某称，中餐馆不是超市，不是摆上大米、油盐就能开张。它与地方饮食文化、口味融合度的要求极高。

而历时两年的实践证明，“高端餐企转型”也被印证是道伪命题。

“物业租赁、硬件装修、服务团队，都照着五星级酒店投资的。你让它卖烩面，何时能回本?”钱波认为，高端餐饮的转型只有两条路：要么把它售掉，要么推倒重来。更何况，湘鄂情船大难调头。

一语成谶，湘鄂情真在做上述打算。如其董事长孟凯近日对外回应，今年6月30日之前将高端餐饮剥离出上市公司，未来将逐步将餐饮业务整体剥离。

“厨子大换行”，难道是“卖壳”前奏?

5月20日晚，湘鄂情发布“拟转河南公司股权”公告，次日停盘，资本市场愕然。

“这是将河南公司变现，去支付超10亿元的待支付收购款吗?”业界与投资者发出了一致疑问。

事实上，历时一年多折腾，湘鄂情俨然已超出资本市场对其公司属性的定义范畴。

其一，它进入环保业。去年7月，它宣布拟以2亿元收购江苏中昱环保51%股权，并于当年12月与今年2月，两度在环保业追加投资。

其二，它进入影视文化业。今年3月，其先后收购北京中视精彩影视文化公司51%股权、笛女影视传媒(上海)有限公司51%的股权。

其三，它进入互联网行业。今年5月，其宣布与中科院计算所共建网络新媒体及大数据联合实验室。

而在此前，孟凯还曾将目光转向旅游行业，目标锁定在家乡武汉的三特索道。后因该公司宣布了被外界称为“毒丸计划”的定增方案，最终孟凯逐步减持并退出。

有机构统计，合并湘鄂情上述投资项，待支付收购款高达约10亿元。而截至今年一季度，该公司货币资金9288.56万元，资产负债率达80.5%。

进入今年5月，湘鄂情式折腾进入沸腾时段：两高管离职、拟成立网络新媒体及大数据专家委员会、定增募资36亿元、终止收购中昱环保、拟出让河南分公司……

湘鄂情究竟是个什么公司?

“‘互联网+环保业’是我们的主业，公告中写得很清楚。”湘鄂情证券部一人士说。但是，该人士却不能解释投资人、行业人士产生错乱感的原因。

或如钱波所称，一个企业做主业转移，选择一两个行业有侧重处理，是正常的。同时，对数个非相关行业收购、参股、重组，是比较难以理解的。

“也许有种可能，是湘鄂情运用概念股炒作、来维持股票价格，不断给投资者画饼。”河南九鼎德盛投资顾问董事长张保盈判断，投资项目规划论证不严肃，侧面反映出上市公司对业绩下滑惊慌失措。

张保盈认为，国内上市公司“大重组”是越发清晰的趋势。它的市场背景，是中国的贸易市场将由关系市场转为真正的市场。这一变迁过程中，主业与新时代市场需求错位的公司最容易被淘汰出局。这包括能源、重工、网络、餐饮、文化公司。“如湘鄂情，靠‘普遍撒网、重点捕鱼’的玩法，似乎很难完成业绩重组需求。‘卖壳’，恐怕是它未来的大概率选择。”