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小南国欲二度赴港上市

  日前,上海餐饮企业小南国二度赴港上市,去年9月小南国曾在上市前夕取消了其香港上市。小南国本次计划募资4.43亿港元,相较于去年9月计划募资5.81亿港元有所减少,分析人士认为,这有利于其实现成功上市。

  中国经济时报记者从小南国得到确认,目前小南国正在香港招股。

  募资有所减少

  6月21日,上海小南国餐饮开始招股,共发行3.4亿股,其中3.07亿为国际配售,0.34亿股为香港公开发售,招股价约1.5港元,认购期至6月26日结束,7月4日挂牌。

  本次小南国预募集4.43亿港元,约84.9%用于开设新餐厅,位于大中华东、南及北区,约11%用于公司营运方面,约3.8%用于还债。

  去年9月28日小南国计划在香港上市,依据其招股书,小南国计划发行3.35亿股,发行价格区间1.65港元至2.2港元,以中间价计算,合计有望募资约5.81亿港元。

  然而上市前夕小南国却做出了出乎意料的决定,称鉴于市场过度波动决定取消在香港上市。2009年餐饮湘鄂情(002306)成功在国内A股上市后,目前还没有其他餐饮企业成功登陆A股。

  正略钧策管理咨询顾问张大志告诉中国经济时报记者,2011年下半年,由于中国证监会提高了内地餐饮企业的IPO门槛。2012年排队上市的515家IPO申报企业中,餐饮类企业只有寥寥几家。于是一些餐饮企业转战H股,这是小南国去港上市的大背景。

  “上个月,证监会网站颁布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引》,指引的颁布说明A股并不拒绝餐饮企业,而是在鼓励他们上市,政府部门已经加快了推进餐饮企业规范有序进入资本市场步伐。”张大志认为这对餐饮企业是个利好消息,本次小南国上市是在这个大背景下,前景比较乐观。

  对比去年发行价格区间1.65港元至2.2港元,本次招股价减少为1.5港元;而本次募资的4.43亿港元,相较于去年9月计划募资5.81亿港元减少幅度不小。

  ChinaVenture投中集团分析万格向中国经济时报记者表示,这表明当前市场并不是非常乐观。

  张大志说,小南国有去年9月的经历,本次也是为了保险起见。

  “枢纽辐射”策略考验资金链

  “中餐标准化决定着国内餐饮企业连锁经营的数量和规模,这也成了不少企业的发展瓶颈。对于上市的餐饮企业来说,运作上的规模化和机器化必不可少。”万格告诉记者。

  小南国相关负责人告诉中国经济时报记者,小南国进入一个新地区市场时,会先在区内的主要经济中心(即“枢纽”)建立一个餐店网络,使其可在中央厨房及中央仓库进行集中化的食物准备、采购及物流,以达到较大规模经济效益,并确保食物质量如一。再利用这些集中化功能来支持其扩展至其他邻近城市(即“辐射点”),而当这些辐射点均已壮大,最终便成为另一个新“枢纽”。

  小南国认为,持续实施“枢纽辐射”策略及标准化经营是促进其未来数年大幅扩展餐厅网络的关键因素。

  张大志告诉记者,统一进货、配送流程,制定完善的服务手册并有效监督,加强对员工的培训和激励等,目前看来都是实现标准化相对有效的方法。

  目前小南国旗下有“上海小南国”、 “慧公馆”、 “南小馆”等品牌。据上述负责人介绍,目前小南国运营6个中央厨房及5个中央仓库,有“上海小南国” 餐厅57家、“慧公馆”3家,“南小馆”为拟试营的休闲美食品牌,将于今年中期在香港推出。小南国拟于明后年分别开设26家至32家新餐厅。

  但快速发展也对小南国的资金链提出了要求。

  张大志表示,目前国内餐饮企业现金流都不算很好,此次小南国上市募资也主要用于开店。小步快跑应该是保持资金链稳定的好方法。

  万格说,注意提升目前已有的单点运营利润是小南国保持较快发展的基石。