美团三季度财报：总收入增长97.2%，外卖占总收入降低至58.6%

11月21日，美团点评(3690.HK，以下简称“美团”)发布了截止2018年9月30日的三季度财报，上市期间的业绩表现得以披露。这是美团上市后首次公布季度业绩。

财报显示，美团总收入同比增长97.2%至人民币191亿元，去年同期为97亿元人民币。交易金额(GTV)为1457亿元，同比增长40.0%。毛利总额46亿元，较2017年同期增长33.2%，毛利率为24%；整体变现率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。

根据高盛发表的研究报告，预计美团第三季度收入为191亿元人民币，毛利率为23.8%，如今看来已达成高盛预期。

截至发稿，美团收盘股价报61.05港元，涨幅2.26%。

在排除优先股的特殊会计处理后，美团因新业务的持续投入，经调整后的亏损净额为25亿元人民币，较上期财报出现收窄。

餐饮外卖实现收入112亿元，同比增长84.8%，占总收入的58.6%，去年同期占比为62.5%；实现毛利19亿元，增幅达287.3%，毛利率由2018上半年12.2%提高至16.6%；到店及酒旅业务实现收入44亿元，同比增长46.8%。餐饮外卖日均订单交易笔数达1940万笔，较2017年同期增长48.5%；国内酒店间夜量较2017年同期增长34.8%。

截至2018年9月30日止的十二个月，美团交易用户总数由2.9亿人增长30.3%至3.8亿人，每位交易用户年均交易笔数达22.7笔，同比增长32.6%；活跃商家达550万，较2017年同期的380万增长了44.3%。

第三季度新业务及其他收入35亿元，同比增长达471.3%，延续了上期财报超过400%的高增长；交易金额实现164亿元，较2017年同期增长83.1%；变现率由6.8%提升至21.1%。其中，美团在餐厅管理系统(RMS)及供应链解决方案的相关业务在2018年三季度均实现了高速增长。

美团在技术研发方面投入了20亿元，同比增长95.1%。

美团点评CEO王兴表示，三季度公司业务继续保持强劲增长，得益于美团战略增长的核心关键词“Food + Platform”，过去美团大力投入和发展消费侧的数字化，但商户端供给侧的数字化才刚刚开始，美团希望持续通过科技与实体经济的深度融合。

Trustdata报告显示，美团外卖第三季度市场份额为60%，饿了么用户DAU有所下降，美团基本稳定。

本季财报发布前，分析师已多次调整对美团的财务预期：

汇丰给予美团的初始评级为买入，目标价定为72港元，比最近收盘价高36%。

摩根士丹利预期美团2017至2021年的销售年复合增长率将会达到53%的强劲水平，首次给予其“增持”投资评级，目标价为75港元。

高盛给予美团点评买入评级，目标价83港元。

摩根士丹利预期，美团有望于2019年在非国际财务报告准则的基础上实现盈利，美团强劲的到店和餐饮外卖业务盈利增长有望抵销新业务造成的亏损。